【视点】伊朗拒绝美国停火方案 原油继续上涨

伊朗拒绝美国停火方案，Trump对伊朗回应“完全不可接受”，霍尔木兹海峡局势有升级的风险，周一(5月11日)欧美原油期货继续上涨。纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2026年6月期货结算价每桶98.07美元，比前一交易日上涨2.65美元，涨幅2.78%，交易区间96.13-100.37美元；伦敦洲际交易所布伦特原油2026年7月期货结算价每桶104.21美元，比前一交易日上涨2.92美元，涨幅2.88%，交易区间102.81-105.99美元。

新华社援引伊朗媒体10日报道，伊朗已拒绝美国提出的停战方案，伊方回应要点包括解除海上封锁、30天内撤销对伊石油销售的制裁、解冻伊朗资产等内容。同一天，美国总统Trump在社交媒体上发文说，他对伊方回应不满，“完全不可接受”。

分析表示，在短短几天内，美伊局势又从缓和态势转为紧张态势，石油市场对此做出了反应——不过这种反应相当有限。

沙特阿美首席执行官阿明·纳赛尔周日表示：在过去的两个月里，全球共损失了约10亿桶石油。即便石油运输能够恢复，能源市场也需要一段时间才能稳定下来。

摩根大通预计，即便霍尔木兹海峡在6月份重新开放，2026年大部分时间里，布伦特原油的价格仍将维持在100美元左右。因为库存消耗速度加快，再加上物流方面的限制，石油市场仍将处于紧张状态。摩根大通修正后的预测认为，石油库存的消耗速度最终会迫使海峡重新开放，不管以何种方式。该银行预计，海峡将在6月1日重新开放，而这一时间点是基于双方都能接受的正式公告确定的。不过，该银行表示，由于经合组织的商业库存已接近临界水平，价格不太可能很快恢复正常。该银行在一份报告中说：“即便霍尔木兹海峡在6月重新开放，夏季需求的增加，再加上3月和4月期间商业库存的急剧下降趋势，预计5月也会出现类似的情况。这些因素共同作用之下，到8月份时，经合组织的库存水平很可能会达到令人担忧的程度。供应瓶颈很可能从海峡本身转移到油轮的可用性、炼油厂的产能提升以及各种物流限制上。因此，市场紧张的局面将持续到2026年下半年。”

摩根大通预计，2026年布伦特原油的平均价格将为每桶96美元。其中，第二季度的平均价格为103美元，第三季度为104美元，而第四季度则为98美元。展望2027年，摩根大通预计，随着霍尔木兹海峡的重新开放，海湾地区的石油生产商将会全力提高产量，以弥补因封锁而造成的收入损失。此外，高油价也有望促使其他生产商也满负荷生产，从而从2026年9月开始导致市场出现严重的供应过剩状况。预计到2027年初，经合组织的商业库存将恢复到战前的水平，从而对价格形成持续的下行压力。

据路透社的调查显示，4月份欧佩克的原油日产量进一步下降，达到了二十多年来的最低水平。这一现象的原因是，美以与伊朗的冲突导致霍尔木兹海峡被关闭，从而迫使各成员国削减石油出口量。该调查显示，由12个成员国组成的欧佩克组织在4月份的原油日产量降至2004万桶，环比下降了83万桶。路透社对欧佩克3月份的产量调查也因沙特原油日产量数据调整而被下调了70万桶。据路透社的调查显示，4月份科威特的原油日产量出现了欧佩克有记录以来最大的降幅，这一情况反映出整个4月份其原油出口都受到了严重干扰。沙特阿拉伯和伊拉克的石油产量也有所下降，而阿联酋则是海湾地区唯一能够实现产量增长的成员国。与沙特阿拉伯类似，阿联酋也有绕过霍尔木兹海峡的出口路线，此外，委内瑞拉和利比亚也在4月份增加了石油产量。